国金证券股份有限公司姚遥近期对高测股份进行研究并发布了研究报告《减值连累短期成绩，合同负债高增支撑后续修正》，给予高测股份买入评级。

  高测股份(688556)2026年8月27日，公司发布2026年半年报成绩。2026上半年公司完成运营收入15.8亿元、同比+9.1%，完成归母净利润-4.9亿元、同比-453.2%；其间二季度完成运营收入7.9亿元、环比-0.1%，完成归母净利润-4.4亿元、环比-775.3%，成绩契合预期。运营剖析2026H1公司净利润明显下滑，首要因为当期计提减值丢失规划较大所造成的：26H1计提信誉减值丢失1.0亿元、财物减值丢失2.8亿元，算计约3.8亿元；单Q2测算减值影响约3.5亿元，除掉减值要素影响后，Q2亏本约为1亿。依据对光伏产能出清进程的慎重研判，公司对金刚线和硅片及切开加工服务事务产能展开针对性整合，整合后金刚线万千米，硅片及切开加工服务产能在调整的一起进行提效晋级，产能规划仍保持70GW。此次产能整合有利于会集发挥优势产能的本钱优势与规划效益，为公司穿越职业周期供给有力支撑。现金流改进，合同负债大增：26H1公司运营活动现金流净额为4.7亿元，较去年同期明显改进；单Q2运营性现金流净额约5.9亿元，环比转正。到2026上半年，公司合同负债为5.5亿元，较Q1末添加4.3亿元，得益于公司“设备交给+技术服务+硅片切开代运营”的全球服务形式全面落地，此外公司加大光伏激光设备商场拓宽力度，光伏激光设备取得客户批量订单，设备归纳竞争力继续提高。立异事务产品矩阵不断丰富，第二生长曲线翻开：公司泛半导体大尺度设备商场开辟顺畅，其间12寸半导体金刚线切片机凭仗抢先的技术优势及前期的导入验证，已完成职业头部客户订单根本掩盖；8寸碳化硅减薄机已获客户订单，并向商场快速推出12寸碳化硅减薄机；12寸倒角机已进入头部客户试用阶段。此外，石材及磁材等产品海外商场继续打破，海外订单稳步增长。人形机器人事务快速落地，复合金属腱绳已取得国内商场批量订单，并打破北美商场小批量订单；行星滚柱丝杠内螺纹磨床和外螺纹磨床设备，已进入客户测验阶段，商场推广有序推动。盈余猜测、估值与评级依据公司在手订单及最新事务发展，调整公司2026-2028年盈余别离至-2.8/1.5/3.6亿元，对应EPS为-/0.18/0.43元，当时股价对应PE别离为-/45/19倍，保持“买入”评级。危险提示订单承认没有抵达预期；订单需求没有抵达预期；新事务开辟不及预期。

  证券之星估值剖析提示高测股份职业界竞争力的护城河一般，盈余才能平平，营收生长性一般，归纳根本面各维度看，估值合理。更多

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